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公司新聞

電力行業(yè)研究報告內容摘要
      12 月：重工業(yè)用電量環(huán)比上升14%，輕工業(yè)用電量環(huán)比下降26%。12 月，重工業(yè)用電量為1778億kWh，同比下降6.7%，環(huán)比上升14%，這是導致12 月用電量環(huán)比增速好于預期的主要原因。12 月，輕工業(yè)單月用電量僅329億kwh，同比下降26%，環(huán)比下降4%；輕工業(yè)用電量的驟減，拖累了整體工業(yè)用電量的反彈幅度——當月整體工業(yè)用電量增速環(huán)比僅上升10%。**、第三產業(yè)：12月份用電量均環(huán)比下降，與往年同期用電量環(huán)比上升趨勢完全不同；城鄉(xiāng)居民用電量：較11 月份環(huán)比略升2%，同比上升6.5%。

2008 年：利用小時、裝機容量變化符合預期。2008 年，機組利用小時為4677 小時，同比下降6.7%。當年凈增裝機7424萬kw，截至2008 年底，國內發(fā)電設備容量為7.9億kw，同比增長10.3%。裝機規(guī)模和利用小時變化完全符合我們的預期。我們維持對于2009 年利用小時、裝機增速的預測：預計2009年國內機組利用小時下滑5%-7%，裝機規(guī)模增速為7%，或凈增5500 萬kw。

09年一季度：火電商盈利逐步回升，但電量持續(xù)低迷。點火價差擴大和貸款利率下降是推動火力發(fā)電商利潤環(huán)比上升的核心因素。但電量方面難有顯著改觀，源自：1）一季度為傳統(tǒng)的用電淡季，單月用電量為全年較低水；2）08年一季度用電量基數(shù)較高，政府巨額投資能否帶動工業(yè)用電量的快速恢復，甚至出現(xiàn)同比上升仍待觀察。

投資建議：關注盈利恢復的確定性強、具備相對估值優(yōu)勢的電力股。
主營產品： 軸承感應加熱器，超高壓耐壓測試儀，大電流發(fā)生器，真空度測試儀，繼電保護測試儀，直流電阻測試儀